从周期特征来看，经济“L”型触底与金融周期下半场叠加，货币政策框架相应变化。货币政策锚体现为“经济稳定”“金融稳定”“货币稳定”三者的权衡，工具上更加注重宏观审慎政策的运用。2018年，我国货币政策难以脱离全球同步收紧的大环境，但外部掣肘减弱，有更多空间着眼“对内”。“上调公开市场操作利率”和“定向降准”政策组合将更有利于服务高质量发展主线；加强与微观审慎政策协调配合，推进宏观审慎监管框架向纵深处落地，防控金融风险将贯穿于2018～2020年；2018～2019年两年要重点关注通胀及预期上行。